So weit eine normale Korrektur In der letzten Woche8217s Update auf dem Goldsektor. Wir haben erwähnt, dass es eine negative Neigung gab, die auf einer anekdotischen Basis nachweisbar war. Aus einer Positionierungsperspektive erschienen nur noch die Verpflichtungen der Händler, aber aus technischer Sicht fühlten wir, dass ein Rückzug auf den 200-tägigen gleitenden Durchschnitt sowohl in Gold - als auch in Goldbeständen nicht als etwas anderes als ein normales 8211 betrachtet werden sollte Dieser Fall tatsächlich längst überfällige 8211 Veranstaltung. Gold hat sich auf seine jetzt steigende 200 dma zurückgezogen (die Tatsache, dass es steigt, unterscheidet diesen Pullback von den Rückfällen während der Vor-2016 Bärenmarktperiode) 8211 klicken zum Vergrößern. Zwischen Mai und August wurden Goldbestände ganz überkauft. Sie waren eindeutig zu schnell aufgestanden und eine Korrektur wäre eine Überraschung. Der Pullback war ziemlich scharf, was die Unnachgiebigkeit der vorangegangenen Rallye angemessen widerspiegelte. Das ist in diesem Bereich nichts Ungewöhnliches: Goldbestände besprechen die 200 Tage ma und sie sind ihre üblichen flüchtigen Selbst 8211 klicken zum Vergrößern. Ein wachsender Chor von Bären Trotzdem hat sich die Zahl der prominenten Bären in der vergangenen Woche spürbar erhöht, auf praktisch keine Preisbewegung. Hier sind ein paar Beispiele bei Kitco, die wir gelesen haben: ABN AMRO senkt Gold-Ausblick, da die Preise unter 200-DMA bleiben. Wir haben in der Vorwoche ein ähnliches Argument gehört, und wie wir bemerkt haben, braucht man praktisch ein Mikroskop, um zu sehen, wie viel Gold hat Unterschneidet seine 200-dma. Es scheint einfach nicht zu erwähnen. Was ist erwähnenswert ist dies aber (aus Kitco8217s Artikel): Die jüngste Bank, um den Chor der Bären Anrufe beitreten ist ABN AMRO, mit Analysten bei der Bank sagen, dass die 2016 Bullenmarkt ist vorbei, wie Gold unter seinem 200-Tage-Umzug gesunken ist Durchschnittlich8230 Wenn es einen Chor von Mainstream-Banken gibt, die verlangen, dass ein Gold-Bullenmarkt auf der Grundlage solcher fadenscheinigen Argumente vorbei ist, ist es fast sicher, dass es nicht vorbei ist. Denken Sie daran, die meisten Mainstream-Beobachter nur bullish auf dem letzten Gold-Bullen-Markt, nachdem es bereits ein Jahrzehnt alt war. Noch wichtiger war, dass sie äußerst zurückhaltend waren, um ihr Ende zu verlangen, nachdem es im Jahr 2011 ihren Höhepunkt erreicht hatte. Die Geschwindigkeit, mit der sie auf das jüngste Dip dieses Mal reagieren, sollte Musik in den Ohren der Goldbullen sein. ABN Amro erwähnte auch die Verpflichtungen der Händler, was in der vergangenen Woche noch ein legitimes Anliegen war. Aber sie hätten vielleicht die Sache tiefer betrachtet (siehe unsere Bemerkungen zum Handelsvolumen nach dem CoT-Berichtszeitpunkt). Noch eine weitere Bank rief nach dem Bullenmarkt8217s Ende letzte Woche: Gold8217s Bull Market über Preise, um in den nächsten zwei Jahren Natixis fallen. Natixis bietet drei Hauptargumente für diesen Aufruf, von denen nur einer sinnvoll ist, zumindest technisch, wenn Sie: Für 2017 und 2018 denken wir, dass der größte Faktor, der den Goldpreis beeinflusst, der erwartete Weg der US-Zinserhöhungen ist, Die Analysten sagten. Auch erwarten wir keine weiteren Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank oder die Bank von Japan, da dies vor allem bei Europa das Bankensystem beschädigen dürfte. Natixis-Ökonomen erwarten, dass die Federal Reserve die Zinssätze im vergangenen Jahr dreimal um 25 Basispunkte erhöhen wird. Juni, September und Dezember. Nicht nur die höheren Anleiherenditen erhöhen die Opportunitätskosten, sondern sie werden auch den US-Dollar steigern und einen weiteren Gegenwind für die Edelmetalle bieten, erklärten die Analysten. Wir sind geneigt, zuzustimmen, dass sich die EZB und die BoJ in naher Zukunft nicht weiter erleichtern werden, aber ihre Handlungen sind im Vergleich zu denen der Fed. Es ist wahr, dass, wenn die Fed zu Rate Rate mehrmals wandern würde, würde es wahrscheinlich einen Gegenwind für Gold darstellen, aber nur, wenn diese Zinserhöhungen tatsächlich den Markt8217s Inflationserwartungen übersteigen. Wie diese Grafik zeigt, ist der Kontext sehr wichtig. In den 1970er Jahren gingen die Zinserhöhungen hinter den Inflationserwartungen zurück und die Goldpreise stiegen tatsächlich parallel zur FF-Rate die meiste Zeit 8211 klicken zum Vergrößern. Die Frage ist natürlich, ob die Fed wird wirklich weiter wandern Preise über das, was im Moment sieht aus wie eine sehr wahrscheinlich Wanderung im Dezember. Wir haben gravierende Zweifel an einer Vielzahl von Gründen, und wir denken, dass die Natixis-Analysten einfach raten. Weder sie noch die Fed selbst haben sogar die nebligste Idee, was die Fed im nächsten Jahr machen wird. Es ist nicht einmal sicher, dass zusätzliche Zinserhöhungen für Gold negativ sein werden, wenn die Inflationserwartungen sinken oder unverändert bleiben, da die Zinserhöhungen zu einem Einbruch der Risiko-Asset-Preise führen könnten. Dies wäre ein positiver Faktor für Gold, denn der Goldmarkt tendiert dazu, die Reaktion der Zentralbanken auf sinkende Vermögenspreise mit einer sehr langen Vorlaufzeit zu antizipieren. Die beiden anderen von Natixis weitergeleiteten Argumente machen uns keinen Sinn: Obwohl die Goldnachfrage von physisch gesicherten ETPs den Goldpreisen einen erheblichen Aufschwung verliehen hat, erwarten wir, dass der Trend rückgängig zu machen ist und für Investoren eine Quelle der Versorgung des Metalls zu werden sagte. Auf dem derzeitigen Niveau entspricht der Gesamtbetrag in physisch gesicherten ETPs etwa 60 von 2015s abgebautem Output und 47 dieser Jahresgesamtproduktion. Wie wir im Jahr 2013 gesehen haben, als 850 Tonnen Gold physisch gesicherte ETPs verlassen haben, kann die Wirkung auf die Goldpreise sehr negativ sein. Im Gegensatz zu den vergangenen dreijährigen Bärenmarkt erwartet Natixis keine starke körperliche Nachfrage aus Indien oder China, um die Preise zu unterstützen. Sie fügten hinzu, dass die indischen Regierungen Goldtarife voraussichtlich weiterhin die Inlandsnachfrage einschränken werden. Sollten die Tarife reduziert werden, könnten wir eine stärkere Rückkehr der Nachfrage nach indischem Gold erwarten, aber wir glauben, dass die derzeitige Regierung die Tarife unverändert behalten wird, da sie für ihr Goldschema drängen, um weitere Impulse zu gewinnen, sagten sie. Wir denken, das ist einfach falsch. Die Bestände an Gold-ETFs ändern sich in Reaktion auf Bewegungen im Goldpreis, sie verursachen keine Bewegungen im Goldpreis. Zunächst stellen die ETF-Betriebe nur einen winzigen Teil der globalen Goldlieferung dar (das entspricht ca. 180.000 Tonnen). Zweitens steigen ihre Betriebe an, wenn ETFs wie der GLD-Handel zu einem Prämie zum Goldpreis gehen und abnehmen, wenn sie mit einem Abschlag auf den Goldpreis handeln, da diese Arbitrage-Chancen der einzige Grund für autorisierte Teilnehmer sind, entweder neue oder neue bestehende Körbe aufzulösen GLD-Aktien (und kaufen oder verkaufen die verrechnenden physischen Goldbestände). ETF-Bestände können als Stimmungsindikator nützlich sein, aber das ist davon. Die Argumente über die Nachfrage aus China und Indien fallen aus genau dem gleichen Grund. Dies betrifft im Wesentlichen Preis elastische Schmuck Nachfrage. Goldpreise werden allein durch die Investitionsnachfrage getragen, und der weitaus größte Teil der Investitionsnachfrage ist die Reservierungsforderung. Es gibt einfach keine Möglichkeit, die Reservierungsanforderung zu messen (siehe Robert Blumen8217s ausgezeichneter Artikel Was bestimmt den Goldpreis für eine ausführliche Erklärung). Schließlich fordert Wells Fargo auch nach Gold, um seinen Abwärtstrend wieder aufzunehmen, und wir glauben, dass die Argumentation hinter diesem Ruf auch fehlerhaft ist: 8220Traditionell jene langen Bärenmärkte für Rohstoffe durchschnittlich etwa 20 Jahre und das ist mit Daten zurück bis 1800 und wir sind erst im Jahr fünf .8221 Laforge sieht Gold, das zurück in seine Dezember-Tiefs zurückkehrt, da eine Ware zurückkehrt und ihre Tiefststände von der ersten Abwärtsbewegung mehrfach testen.8221 Es ist grundsätzlich nicht falsch, die Geschichte zu konsultieren 8211 jedoch, wie wir schon früher darauf hingewiesen haben, Der derzeitige Goldbullenmarkt schattiert den Sechzigerjahre Markt, nur alles nimmt genau 2.1 Mal so lange ein (siehe: Unheimliche Musterwiederholung für Details). So ist der Bärenmarkt von 2011 bis 2015 eher ein Cousin der Mittelzykluskorrektur von 1974 bis 1976 und nicht die erste Etappe eines 20-jährigen Bärenmarktes. Es gibt auch das Problem 8211 rundlich ignoriert von Wells Fargo8217s Analytiker sowie die anderen zitiert oben 8211, dass die aktuelle Zeit mit ihren völlig verrückten monetären Experimente ist ziemlich viel historisch einzigartig. Historische Samples seit 1800 enthalten eine Fülle von Währungsregimen, von denen keiner mit dem vergleichbar ist, was wir gerade erleben. Positionierung Update Natürlich können sich die Bären aus den falschen Gründen immer wieder richtig herausstellen. Es ist auch zu erwarten, dass Gold gewinnt es einfach, bis die Dezember-Zinserhöhung tatsächlich aus dem Weg ist. Wir erwarten, dass es bis dahin stecken bleibt, und eine tiefere Korrektur kann auch nicht ausgeschlossen werden. Allerdings haben sich die Sorgen um die Positionierung in den Futures-Märkten mit der Veröffentlichung der letzten Woche erheblich zurückgegangen8217s CoT-Bericht: Die gesamte Netto-spekulative Long-Position in Gold-Futures hat sich in der letzten Berichtswoche um weitere 50.000 Kontrakte auf rund 220.000 Kontrakte verringert. Dies ist unten mehr als 120.000 Verträge aus der Spitze Lesung von Anfang Juli 8211 klicken zum Vergrößern. Zugegebenermaßen ist eine 220.000 Vertragsnetz-Spekulationsposition noch groß, und es kann mehr verkauft werden, um die Grundlage für einen erneuten Fortschritt zu schaffen. Wir können nicht sicher sein, dass es zwar möglich ist, dass eine Aufwärtsverschiebung der Futures-Positionierung aufgetreten ist und dass sich in der Vergangenheit eine hinreichend kleine Position befindet, liegt nun auf einer höheren Ebene. Bis der Markt mehrere Rallye - und Korrekturzyklen durchlaufen hat, können wir nur raten. Es ist bemerkenswert, dass die Nettoposition der verwalteten Geldkategorie im disaggregierten CoT-Bericht um etwa 40 von seinem Höhepunkt abgegangen ist: Die verwaltete Netto-Netto-Long-Position in Gold-Futures ist rund 40 von ihrem Höchstniveau 8211 zu vergrößern. Schlussfolgerung Gold bleibt der Vermögenswert Wall Street liebt es zu hassen. Es ist derzeit unter Druck aufgrund der jüngsten Zunahme der Zinserhöhungsquoten und es war definitiv eine Notwendigkeit für abgestandene Long-Positionen zu löschen. Wenn wir die Mainstream-Gang auf Gold so schnell aber sehen, dann bezweifeln wir, dass die Bären richtig sein werden. Natürlich haben wir auch keine Kristallkugel, aber wir sind davon überzeugt, dass die monetären Experimente der letzten Jahre ganz schlecht enden werden. Soweit es uns betrifft, bleibt der Langzeitfall für Gold unabhängig von kurzfristigen Preisverhältnissen intakt. Derzeit sind die fundamentalen Triebfedern des Goldes gemischt, was eine seitwärts verschieben die wahrscheinlichste Aussicht macht, die neue Entwicklungen beeinträchtigt. Wir würden jede weitere kurz - bis mittelfristige Schwäche im Goldpreis als Chance aber als 8211 betrachten und obwohl wir es offensichtlich nicht ausschließen können, sind wir gar nicht davon überzeugt, dass viel mehr Schwäche tatsächlich im Laden ist. Charts von: StockCharts, St. Louis Federal Reserve Research, ShareLynx Meist gelesen in den letzten 20 Tagen: Das technische Bild - ein Vergleich der Vorgeschichte Wir wollten ein Update auf unseren Ende Dezember Post auf dem Goldsektor für einige Zeit jetzt (siehe Gold bereit zum Frühling Eine weitere Überraschung für die Details). Vielleicht war es eine gute Sache, dass einige Zeit vergangen ist, da der aktuelle Punkt besonders interessant erscheint. Wir erhielten vor kurzem ein paar Mails von Freunden und Lesern, die sich Sorgen um die Unfähigkeit der Goldbestände ausdrückten, oder sogar die Stärke in Gold zu bestätigen. Drohende Währungs - und Liquiditätsprobleme Die vierteljährliche Sitzung des Incrementum Advisory Board fand am 11. Januar vor etwa einem Monat statt. Ein Download-Link zu einem PDF-Dokument mit dem vollständigen Transkript inklusive Charts finden Sie am Ende dieses Beitrags. Wie immer wurde eine breite Palette von Themen diskutiert, obwohl einige Zeit seit dem Treffen vergangen ist, all diese Fragen bleiben relevant. Unsere Kommentare unten sind die Entwicklungen, die seither stattgefunden haben. Swamp Critters BALTIMORE Der Dow ist wieder über der 20.000-Punkte-Marke. Bundesschuld, wie offiziell gezählt, ist bis zu fast 20 Billionen. Die beiden gehen zusammen und machen sich gegenseitig an. Der Dow ist seit 1980 um 20 Mal. So ist die US-Staatsanleihe. Schuld füttert die Börse und den Sumpf. Was ist nicht so viel ist echte Leistung, gemessen am BIP. Es ist nur 6,4 mal im gleichen Zeitraum. Die Schuld - und Vermögenspreise stiegen um das Dreifache so schnell wie das BIP für 36 Jahre. Gold und Silber Divergenz Edelmetall Versorgung und Nachfrage Letzte Woche stiegen die Preise der Metalle, wobei der Goldpreis jeden Tag aufstieg und der Silberpreis nach dem Aufstieg von 42 Cent am Dienstag stieg. Das Gold-Silber-Verhältnis stieg in dieser Woche etwas an, ein ungewöhnliches Ereignis, wenn die Preise steigen. Jeder weiß, dass der Silberpreis soll so übertreffen wie Pavlovs Hunde wissen, dass das Essen nach der Glocke kommt. Spekulanten machen es gewöhnlich. Dreißig Jahre Runderneuerung Was wird Präsident Trump und der japanische Premierminister Shinzo Abe darüber reden, wann sie sich heute treffen, werden sie über das, was die Fischerbohrungen der große Bauchbass beißen, bei den sie die Geheimnisse des Geheimnisses beisammen lassen, auf welchen Bewässerungslöchern die steifsten Getränke serviert werden . Anmerkung: Als wir diesen Artikel für Acting Man bearbeitet haben, war das Treffen bereits im Gange Japans-Premierminister Shinzo Abe, ein gefärbter Keynesianer und Militarist, trifft Americas. Bedauern und Leiden BALTIMORE Victoribus spolia. So weit, die meisten befriedigende Sache über den Trump-Sieg ist das Heulen und Weine aus der Einrichtung. Jeder Termin etwas Gutes, etwas Schlimmes aus unserer Perspektive hat so viele Klagen hervorgebracht. Oh nein Alaric der Visigoth ist hier Verstecken Sie die Frauen und Kinder Und vergessen Sie nicht die vestalen Jungfrauen, wenn Sie irgendwelche finden können. Du glaubst, dass Washington von Goths eingedrungen war. So sparen Sie Geld beim Kauf oder machen Sie mehr, wenn Sie ein Haus verkaufen In Ihrer beruflichen Kapazität und vielleicht auch in Ihrem Privatleben, können Sie eng mit Finanz-und Rohstoff-Märkte beteiligt sein. Der Handel mit Aktien, Anleihen oder Futures ist Teil Ihrer täglichen Routine. Gelegentlich müssen Sie wahrscheinlich auch mit Immobilien umgehen, wenn Sie z. B. Möchte eine Wohnung oder ein Haus kaufen, oder wenn man ein Haus, das Sie verkaufen möchten. Die Leute, die dieses Foto gemacht haben, wollen wohl. Silber wird wieder verschoben In dieser Woche sind die Preise der Metalle am Montag verschoben. Dann ging der Goldpreis für den Rest der Woche seitwärts, aber der Silberpreis sprang am Freitag. Abheben für echte oder nicht Foto-Kredit: NASA Ist das der Raketenschiff zu 50 Will Trumps Stimulus Plan drücken Sie den Preis von Silber Oder einfach nur Silber Spekulanten, um den Preis, auf eigene Kosten, wieder drücken Dies wird wieder ein kurzes Bericht in dieser Woche, da wir beschäftigt sind. Zu entfesseln oder nicht zu entfesseln, das ist die Frage. LOVINGSTON, VIRGINIA Die Unternehmensgewinne sind seit fast drei Jahren gesunken. Sie sind jetzt etwa 10 unter dem Niveau, das im Spätsommer 2014 gesetzt wurde. Warum sollten Aktien so teuer sein Beispiel für etwas, das man besser nicht entfesseln sollte. Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Gewinn-Lose-Vorschlag sich bei der Begegnung entwickeln wird, scheint hoch zu sein. Es gewinnt, weil es zu essen kommt. Bildnachweis: Urs Hagen Oh. Monster oder Mozart BALTIMORE Investoren scheinen ihren Atem zu halten, wie ein Mann eine Zigarette vor seiner Frau versteckt. Es ist nur ein Gefühl, und es ist nicht das erste Mal, dass wir es hatten. Aber es fühlt sich an, als würde es nicht viel nehmen, um sie alle laufen zu lassen. Eigentlich gehen sie noch nicht hin? Aber es gibt viel Übertreibung von denen, die sehr besorgt waren, als die Preise viel besser waren - klicken Sie zum Vergrößern. Inzwischen. Kamen zu einer tiefen Definitiv Vielleicht hat Everyones einen Plan für den Verkauf in diesen Tagen bekommen. In der Tat gibt es so viele Pläne da draußen können wir nicht mit ihnen alle halten. Essen Sie Stöcke und verlieren Sie Gewicht. Denke und werde reich. Aktien auf lange Sicht Natürlich, Pläne wie diese laufen ein Dutzend ein Dutzend. Alle Sozialen Ingenieure, die durch die Zwangsmächte des Staates, sowie alle Sesselplaner, die uns mit ihrem angeblich beherrschen, ihre harebrained Pläne auf den Rest der Welt verhängen lassen. Grundsätzliche Entwicklungen Letzte Woche sind die Preise der Metalle meist seitwärts verschoben. Es war ein Aufstieg am Donnerstag, aber es korrigierte zurück zu grundsätzlich unverändert am Freitag. Das wird wieder ein kurzer Bericht, da Montag ein Urlaub in den USA war. Unten sehen wir das einzig wahre Bild der Gold - und Silberliefer - und Nachfragegrundlagen. Aber zuerst, die Preis - und Verhältnisdiagramme. Preise für Gold und Silber - zum Vergrößern anklicken. Als nächstes ist dies ein Diagramm des Goldpreises. Wenn Gold, Silver Break 200-Tage Moving Averages Der Bull Run ist getan ABN AMRO Dienstag 04. Oktober 2016 08:57 Gold Preise sind unten mehr als 2,5 und Silberpreise sind unten mehr als 4 am Dienstag und eine internationale Bank warnt, dass die Preise weiter sinken könnten, nachdem die verkaufenden Hochwassertore geöffnet haben. LdquoIs das Schlimmste hinter uns Wir donrsquot denken so. Wenn US-Wirtschaftsdaten, einschließlich der US-Beschäftigung Bericht am Freitag, kam besser als erwartete Erwartungen für eine Fed Rate Wanderung in diesem Jahr und im nächsten Jahr wird zunehmen, was zu einem höheren US-Dollar und niedrigere Gold-und Silber-Preise. Dies bedeutet, dass der Nachteil in Gold und Silber Preise weiter in die kurzfristige gehen, rsquo sagen Analysten bei ABN AMRO. Die Bank warnte, dass die Anleger ein Auge auf Goldrsquos und Silberrsquos 200-Tage gleitenden Durchschnitt bei 1.257 pro Unze und 17.10 pro Unze behalten müssen. LdquoIf Gold-und Silber-Preise unter diesen Ebenen zu brechen, ist dieses Jahrrsquos Aufwärtstrend over. rdquo Citi: Gold Gesichter Herausforderung im vierten Quartal Dienstag 04. Oktober 2016 10:30 Citi Research Analysten ldquoremain skeptischrdquo einer Gold-Markt-Rallye in Jahresende, wiederholen Ihre Forderung nach dem Edelmetall im vierten Quartal auf 1.320 Unzen. LdquoLooking voran, glauben wir, dass einige strukturelle Preisfahrer herausgefordert werden, rdquo Citi sagt. LdquoStable Mine Versorgung gekoppelt mit gedämpften asiatischen Retail-Nachfrage Cap Preis Erwartungen. Die Investitionsnachfrage war der deutliche Ausreißer für diesen Trend, da die ETF-Betriebe (Exchange-Traded-Funds) die drei Jahre der Netto-Desinvestition beeinträchtigt haben. Allerdings scheinen die Zuflüsse abzustoßen. Die Bank sagt, dass sie im Jahr ETF-Zuflüsse von rund 650 Tonnen erwartet Auch Notizen am häufigsten vor dem Jahr, mit September Zuflüsse von 11 Tonnen aus dem Jahr-to-date Durchschnitt von 80. Der US-Dollar könnte ldquomake oder brechenrdquo Gold Stimmung, fügt Citi hinzu. Citi Sees lsquoMuted Engagementrsquo Von den Zentralbanken im Goldmarkt Dienstag, den 04. Oktober 2016 10:24 Citi Research erwartet, dass die abgelehnten Engagements von Zentralbanken auf dem Goldmarkt für den Rest des Jahres erwartet werden. Die einzigen Nationen, um Reserven für das Jahr zu bauen, gehören Russland, rund 84 Tonnen China, 61 Tonnen und Kasachstan, 16 Tonnen, Citi Berichte. Gemeinsam fielen die Zentralbankkäufe im zweiten Quartal trotz der zusätzlichen Nachfrage der Peoplersquos Bank of China um 40 Jahre im Vergleich zum Vorjahresquartal. Starke Einkäufe bereits seit der GFC (Great Financial Recession) in 2007-08 kann ein Grund für die Verlangsamung der Ergänzungen, rdquo Citi sagt. LdquoMoreover, im Zuge der Schwund-EM (Emerging-Market) Rezessionen, EM Zentralbank-Bilanzen sind etwas eingeschränkt von Hinzufügen zu Bullion stockpiles. rdquo RBCs Gero: Gold Tumbles auf Dollar Gewinne verkaufen Stopps Hit Dienstag 04. Oktober 2016 08:57 Der Selloff in Comex Gold Futures, wie der US-Dollar stärkt, beschleunigt als Verkauf Stopps ausgelöst wurden, sagt George Gero, Geschäftsführer mit RBC Wealth Management. Stopps sind vorgegebene Aufträge aktiviert, wenn bestimmte Chartpunkte getroffen werden, entweder um eine neue Position herauszunehmen, einen Gewinn zu buchen oder einen Ausstieg aus dem Handel zu verlieren. Ab 8:54 a. m. EDT lag der Dezember-Dollar-Index um 0,548 Punkte auf 96.135. Comex Dezember Gold fiel 17 bis 1.295.70 eine Unze und schlug sein schwächstestes Niveau seit 24. Juni. LdquoStop-Verlust Verkäufer spooked von Dollar-Stärke von Brexit Fallout, (mit dem) britischen Pfund (at) 30-Jahres-Tiefs bei 1.2750, und (Fed Beamten Loretta) Mester und (Jeffrey) Lacker fügt den Stimmen der Fed hinzu, die höhere Preise früher als später anruft - sind echte Gegenwind für Gold jetzt, rdquo Gero sagt. Commerzbank: September Gold ETF fließt am niedrigsten seit April Dienstag, 04. Oktober 2016 08:57 Die Einbringung von Gold in physisch unterstützte börsengehandelte Fonds hat sich nach einem starken Anstieg im Jahr gekürzt, sagt Commerzbank. Analysten sagen, dass ldquogold seit Wochen kaum Unterstützung von ETF-Investoren erhält. Im September haben die Gold-ETFs, die von Bloomberg verfolgt wurden, Zuflüsse von lsquoonlyrsquo 11 Tonnen Gold ndash den niedrigsten monatlichen Zufluss seit April. rdquo CME Gruppe: September Metals Volumen steigt scharf Jahr-auf-Jahr Dienstag 04. Oktober 2016 08:55 CME Group berichtet Im September deutlich über dem Vorjahresniveau. Das durchschnittliche tägliche Volumen von 383.000 Kontrakten stieg im selben Monat im Jahr 2015 um 30, der Börsenbetreiber berichtet. Die Tally wurde nacheinander aber von durchschnittlich 414.000 im August. Gold-Futures und Optionen durchschnittliches Volumen stieg 34 im Vergleich zum Vorjahr auf 225.000 Kontrakte, mit täglichem Volumen in Silber-Futures und Optionen bis 58 im Vergleich zum Vorjahr auf 68.000 Kontrakte. CME Group berichtet auch, dass durchschnittliche Metalle täglichen Volumen im dritten Quartal waren 431.000 Verträge, 22 von 353.000 im gleichen Zeitraum vor einem Jahr. Sequentiell war das Volumen für die Juli-September-Periode jedoch von den letzten drei Monaten zurückgegangen. Der rollende Durchschnitt für die drei Monate im August war 461.000, für Juli war 488.000 und für Juni war 468.000. TDS: Umkehrung höher in Gold lsquoVery viel im Kartenrsquo Dienstag 04. Oktober 2016 08:55 TD Securities sieht Potenzial für Gold, um von den Stützniveaus zu springen, da die Federal Reserve wahrscheinlich längerfristig dovish bleiben wird, auch wenn es eine Zinserhöhung gibt dieses Jahr. Eine wachsende Akzeptanz, dass eine Wanderung kommt, hat geholfen, Gold und Silber in der letzten Woche zu fahren, sagt TDS. TDS beschreibt Fed jüngsten Kommunikation ndash beide signalisieren eine Wanderung ist wahrscheinlich in den kommenden Monaten, sondern auch senkt seine Erwartungen für längerfristige Rate Erwartungen ndash als ldquorather crafty Bit der Kommunikationhellip, die war dovish und hawkish zur gleichen Zeit. rdquo Still, TDS sagt, Da Fed-Politiker weniger hawkisch sind als einmal gedacht und da jede Wanderung datenabhängig ist, ist eine Wanderung nicht garantiert. LdquoThis in Verbindung mit der Tatsache, dass die globalen Raten von der BOJ (Bank of Japan) und der EZB (Europäische Zentralbank) gehalten werden, sollten die erwarteten sehr niedrigen realen Raten Gold und Silber gut unterstützt werden, rdquo TDS sagt. LdquoIndeed, wenn man bedenkt, dass die Korrektur von technischen Händlern und nicht von Geldmanagern, wie von der neuesten CFTC (Commodity Futures Trading Commission) Statistik vorgeschlagen, getrieben werden, ist eine erhebliche Umkehrung sehr viel in den Karten jetzt, dass die Preise auf Support Levels liegen. rdquo Disclaimer : Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten sind die des Autors und können nicht die von Kitco Metals Inc. widerspiegeln. Der Autor hat alle Anstrengungen unternommen, um die Richtigkeit der Angaben zu gewährleisten, aber weder Kitco Metals Inc. noch der Autor können diese Genauigkeit garantieren. Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken. Es ist keine Aufforderung, jeden Austausch in Edelmetallprodukten, Rohstoffen, Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten zu tätigen. Kitco Metals Inc. und der Autor dieses Artikels akzeptieren keine Haftung für Verluste und / oder Schäden aus der Nutzung dieser Publikation. Wir freuen uns über Ihre Rückmeldung. Gold Green Lights Upleg Golds Anfang Oktober tauchen auf Futures Spekulanten stoppen Verluste, die ausgeführt werden, hat natürlich dieses Metall in zerschlagenen technischen und bearish Stimmung verschmolzen verlassen. Aber dieser scharfe Verkauf hat bereits seine Rebalancing-Mission erreicht. Die übertriebenen Gold-Futures-Handelspositionen, die ausgelöst haben, dass das Laufen aufgetreten ist, haben sich bereits umgekehrt, und die Anleger, die Gold-Stier tanken, beginnen wieder zu kaufen. Gold ist grün beleuchtet seine nächste upleg. Golds Preis-Aktion in den letzten Jahren wurde überwiegend von nur zwei Gruppen von Händlern dominiert. Gold-Futures-Spekulanten kontrollieren effektiv Gold-Kurzzeit-Verhalten, wie Futures extreme inhärente Leverage gibt ihr Kapital wild-outsized Einfluss. Und Investoren, speziell amerikanische Aktieninvestoren, die Anteile an dem Flaggschiff GLD SPDR Gold Shares Gold ETF kaufen und verkaufen, haben Gold-längerfristige Bewegungen geboten. Viele traditionelle Goldinvestoren wollen das nicht glauben, da es als Papiergold gesehen wird, das den realen physischen Markt überwältigt. Während die Gold-Futures, die leider die Goldpreise festlegen, sind definitiv Papiergold, GLD wirklich nicht. Diese kritische ETF fungiert als Leitfaden für die riesigen Pools der amerikanischen Aktienmarktkapital, um in und aus echtem physischen Goldbarren zu fließen. Das Zusammenspiel von Gold-Futures und GLD-Handel fährt Gold. Dieses dominierende Paar primäre Fahrer erklärt gründlich alles, was Gold in den letzten Jahren passiert ist. Das schließt den brutalen Bärenmarkt zwischen 2013 bis 2015, 2016s junger neuer Stier und sogar Golds Anfang Oktober ein. Spekulanten und Investoren, die ihr Kapital in Edelmetallen vervielfachen wollen, müssen Gold-Futures und GLD-Betriebe erarbeiten. Beide sind jetzt grüne leuchtende golds next major upleg. Während Investoren GLD-Aktien kaufen ist viel wichtiger für diese Gold Stiere ultimative Größe und Langlebigkeit, ist der beste Ort zu starten Spekulanten Gold-Futures-Handel. Es waren diese Händler übertriebene Aufwärtswetten, die Gold-Anfang-Okta-Sprung hervorgebracht haben, und es wird ihr Kauf sein, der entzündet und anfänglich diese Goldstiere im nächsten Anstieg stärkt. Alles in Gold-Futures-Handel resultiert aus der extremen Hebelwirkung, die ihm innewohnt. Jeder Gold-Futures-Kontrakt kontrolliert 100 Feinunze Gold, was 127.500 bei 1275 wert ist. Doch Futures Spekulanten sind nur erforderlich, um 5400 Kapital für jeden Gold-Futures-Vertrag, den sie handeln, einzahlen. Das ergibt eine außerordentliche maximale Hebelwirkung von 23,6x. Zum Vergleich ist die gesetzliche Grenze in den US-Aktienmärkten seit 1974 nur 2.0x. Die Gold-Futures-Hebelwirkung ist um eine Größenordnung größer. Bei minimaler Marge riskieren die voll-gehebelten Gold-Futures-Spekulanten, 100 ihrer Kapitalwette auf nur 4,2 ungünstige Goldbewegungen zu verlieren Wenn Gold mehr als das gegen die Händler bewegt, können ihre Verluste schnell Schneeball über 100 hinausgehen, da Margin-Anrufe sie dazu zwingen, noch mehr dazu beizutragen Hauptstadt. Diese extreme und unversöhnliche Hebelwirkung in Gold-Futures zwingt ihre Händler, einen ultra-kurzfristigen Fokus zu erhalten. Im Gegensatz zu Investoren, die Gold direkt und haben kein Problem Verwitterung normale und gesunde Mid-Bull-Selloffs, Gold-Futures-Spekulanten können nicht leisten, falsch zu sein für lange oder sie werden völlig ausgelöscht werden. Das massive Risiko, das ihre extreme Hebelwirkung mit sich bringt, verstärkt sowohl ihre kollektiven Stimmungsschwankungen als auch ihre Handelsaktivitäten, was zu ihren Entscheidungen führt, die eine weitgehend unverhältnismäßige kurzfristige Auswirkung auf den Goldpreis haben. Dieser überdimensionierte Einfluss macht Spekulanten insgesamt lange und kurze Positionen in Gold-Futures zu einem der besten kurzfristigen Indikatoren für Goldpreise. Ihre aggregierten Wetten werden jeden Freitag Nachmittag in den CFTCs berühmten Commitments of Traders Berichte veröffentlicht, aktuell bis zum vorigen Dienstag. Und der letzte CoT las, bevor dieser Aufsatz veröffentlicht wurde, am vergangenen Freitag, zeigt, dass Gold-Futures, die das Risiko verkaufen, radikal nachgelassen hat. Das erste Diagramm betrachtet die kollektiven Gold-Futures-Bestände von Spekulanten, sowohl große als auch kleine, aus diesen wöchentlichen CoT-Berichten. Ihre Gesamt-Long-Positionen, die die Aufwärts-Wetten auf Gold sind, sind grün dargestellt. Ihre Shorts oder Downside Wetten auf Gold werden in Rot dargestellt. Gold und einige Schlüsseltechniken werden über der Oberseite überlagert. Die neuesten CoT-Daten erwiesen sich als sehr bullish für Gold, grüne Beleuchtung seine nächste große upleg zu bekommen. Um diese vergangenen Wochen super-bullish Gold-Futures-Entwicklung zu verstehen, ist es notwendig, zuerst einen Kontext zu bekommen. Zurück Anfang Juli stieg die Gesamtsumme zu einer erstaunlichen 440.4k-Verträge, da jeder 100 Unzen Gold kontrolliert, das ist das Äquivalent von enormen 1369,7 Tonnen. Das klappt auf fast ein Drittel der weltweiten Goldnachfrage im Jahr 2015, eine freakish-riesige Aufwärtswette gegeben Futures extreme Hebelwirkung. Unsere Gold-Futures-CoT-Daten gehen bis Anfang 1999 zurück, und die spektakuläre Massierung der Longs Anfang Juli war leicht die höchste in dieser 17,5-Jahres-Spannweite und fast sicher ein All-Time-Rekord zu sehen. Diese Elite-Trader hatten sich in Gold-mächtigen Nach-Brexit-Stimm-Sommer-Rallye eingeholt, die gegen seine normale saisonale Schwäche lief. Ihre kollektiven longs ballonierten zu den Aufzeichnungen, wie sie Gold erwarteten, um zu wachsen. Futures-Spekulanten als Herde machen den gleichen gefährlichen Fehler wie die überwiegende Mehrheit der anderen Händler, vorausgesetzt, dass bereits reife Trends in die unbestimmte Zukunft extrapoliert werden können. Sie sind die meisten bullish, wie durch die höchsten Long-Side-Wetten, wenn Gold trifft großen Zwischen-Highs nach starken Rallyes belegt. Bullish zu sein, wenn alle anderen in der Nähe Gier-durchnäßten Toppings ist genau die falsche Zeit, um viel lang zu sein. Also, wenn Gold beginnt, sich gegen Spekulanten Hyper-Hebel-Gold-Futures-Wetten, sie sind gezwungen, schnell zu verkaufen, um zu vermeiden, Voll-auf Vernichtung. Die maximale Hebelwirkung in Gold-Futures läuft in der Regel zwischen 20x und 25x, da die Wartungs-Margin-Anforderungen periodisch durch die Futures-Börsen angepasst werden. Bei 20x und 25x, ein bloßer 1 Tropfen Gold vervielfacht zu furchtsamen 20 und 25 Verlusten. Bei 2 treffen sie auf 40 und 50 Also, wenn Futures-Spekulanten übermäßig lang sind und Gold sich gegen sie bewegt, haben sie keine andere Wahl als schnell zu beenden. Und dieser Verkauf schnell Kaskaden. Verschärfung der daraus resultierenden Futures-getriebenen Goldverkauf. Je mehr lange Verträge Spekulanten verkaufen, um ihr Kapital aus Schaden zu bekommen, desto schneller Gold fällt. Und das löst noch mehr von anderen Spekulanten zu verkaufen, verschärft den Nachteil in einem kraftvollen Teufelskreis. Die ernsthafte kurzfristige Abwärtsrisikospezifikation verzeichneten Gold-Futures-Longs, die Gold vorgestellt wurden, waren Anfang Juli sehr klar. In meinem ersten Aufsatz nach Gold stieg auf seine 1365 Stier-to-date Peak zurück dann, warnte ich in der Tiefe über Gold-Rekord Verkauf Überhang. Solange Futures-Spekulanten übermäßig lang sind, begünstigen die Chancen sogar kleinere Gold-Saleoffs, die in etwas Ernstes schneien, wie diese Händler für die Ausgänge eilen. Gold-Futures lange Extreme sind in der Regel kurzlebig, dauert eine Woche oder zwei vor dem Cascading Selling notwendig, um sie umzukehren Kicks in. Doch unglaublich, Gold-Futures Spekulanten waren so bullish auf Gold, dass sie ignoriert viele Dinge, einschließlich der stieg Fed-Rate - Wandern Odds, um diese hohen Positionen für eine wild-beispiellose 12 weitere CoT Wochen Spec Longs trotzig blieb über 400k Verträge für 10 von denen. Das ist, warum Gold hoch nach frühen Julys Bull Peak statt Korrektur wie normal nach einem großen Bullenmarkt upleg. Ohne Gold-Futures-Spekulanten, die ihre Longs en masse liquidierten, gab es keinen Material, der Druck auf Gold verkaufte. Nachdem spec longs in der schwachen Sommersaison trotz der hawkish Fed-Erwartungen in der Rekordhöhe für ein ganzes Quartal in der Rekordhöhe geblieben war, fingen sie tatsächlich an, nachhaltig zu schauen. Während ich gewarnt habe über specs in der Nähe-Rekord-Verkauf Überhang für Wochen am Ende in unseren Newslettern, nach 13 aufeinander folgenden Wochen von ihnen war ich schuldig, auch selbstzufrieden zu werden. Aber der notwendige Verkauf, um diese übertriebenen Sehnsüchte umzukehren, kam noch endlich spät Anfang Oktober. As gold started to drift under its 1308 late-August pullback low for the first time on October 4th, gold-futures stop losses started to trigger. In a realm as hyper-leveraged as gold-futures trading, maintaining automatic stop-loss orders on trades is essential for survival . Gold can move 2 fast, wiping out fully half of traders capital if they bet wrong in gold futures. Futures stop losses started triggering at 1305 that day, exacerbating the selling which soon forced gold under major 1300 support. That tripped many more stop losses, leading to a mass liquidation. Cascading gold-futures selling quickly blasted gold down 3.3 on Tuesday October 4th, hammering it to a deep new pullback low of 1270. Its critical to understand exactly what happened that day, so I wrote an entire essay on gold futures stops being run that week. But unfortunately despite that extreme down day that looked and felt like a climaxing capitulation, specs gold-futures longs remained far too high after it. They were still way up at 379.1k contracts, which was still the 20th highest witnessed out of the 928 CoT weeks since early 1999. While specs had liquidated an enormous 33.0k gold-futures long contracts to drive that big down day, their longs still remained so high that they kept that vexing near-record futures-selling overhang largely intact. That implied the selling wasnt over, and indeed gold was soon pushed even lower. The next CoT report following the 4ths was the 11ths that came out last Friday afternoon, the newest CoT before this essay was published. And it proved astonishing Gold only retreated 1.3 during that latest CoT week ending the 11th, less than a third of the 4.3 plunge of the previous CoT week. Thus there was no reason to expect to see speculators gold-futures long liquidation continue at any serious scale. Yet incredibly despite golds relatively-mild drift lower, these traders liquidated fully another 42.0k long contracts That was immense, actually the 8th-largest spec long dumping witnessed in those 928 CoT weeks since early 1999. The only larger single-CoT-week long liquidation in recent years was a 49.5k one in late May 2016. And that capitulatory selling frenzy by futures speculators heralded a major gold bottom . Last CoT weeks epic long liquidation hammered specs total gold-futures longs back down to 337.1k contracts. Thats right under the 340k-contract major support zone this young new gold bull has enjoyed since April. So the record and near-record gold-futures selling overhang that has kept a lid on gold since early July has essentially fully reversed It is no longer a threat, as speculators now have firepower to buy. These elite traders now have room to buy over 103k gold-futures contracts just to push their collective bets back up near early Julys levels Thats the equivalent of 321.3t of gold. The entire 29.9 gold bull so far between mid-December and early July was partially driven by futures specs buying 249.2k long contracts while covering 82.8k short ones. So now having room for 103k contracts of long buying is very bullish. But it gets even better. Specs also added 8.0k short contracts last CoT week, taking their total to 115.9k. Thats the highest since gold was bottoming in late May just before its sharp summer upleg . Support levels of spec gold-futures shorts have been running around 95k contracts in this young bull. So gold is also poised to enjoy another 21k contracts of futures buying on short covering as it inevitably starts rallying again. So in just the last two CoT weeks, speculators collective gold-futures positions have swung from a near-record selling overhang of longs and relatively-low shorts to about 125k contracts of near-term buying potential Golds bull-market uplegs are almost always initially sparked by spec futures short covering, which has the same upside impact on golds price as new long buying. Then long buying accelerates the upleg. The fact gold is now seeing its most-bullish gold-futures setup since late May just ahead of its last upleg is super-bullish. Futures are now green lighting golds next major upleg. Technicals back this too, with gold holding near its 200-day moving average since its early-October plunge. 200dmas are always the strongest support zones within ongoing bull markets, with stellar probabilities of stopping selloffs cold. With gold-futures speculators collective bets no longer excessively bullish and holding back gold, that paves the way for major investment buying to resume. It is these investment-capital inflows, through that leading GLD gold ETF in particular, that have been responsible for the great majority of golds new bull market this year. GLD acts as a direct conduit for stock-market capital to buy real physical gold bullion. GLDs mission is to track the gold price, but its shares have their own unique supply and demand that is totally independent from golds. So when American stock investors buy GLD shares at faster paces than gold itself is being bought, they will soon decouple to the upside. The only way GLD can keep on mirroring gold is if that excess differential buying pressure is equalized directly into the underlying gold market. So when GLD-share demand exceeds golds, this ETFs managers are forced to issue new GLD shares to offset this excess demand. Then the resulting proceeds are immediately used to buy physical gold bullion that is held in trust for GLDs shareholders. Thus GLDs holdings, which are published daily, reveal whether stock-market capital is flowing into or out of gold. They too are green lighting golds next upleg. Without 2016s massive buying of GLD shares by investors, thered literally be no gold bull . And that is not hyperbole or exaggeration at all. Gold soared 16.1 in Q116 and 7.4 in Q216 almost exclusively because GLDs holdings skyrocketed 27.5 and 16.0 on heavy stock-market-capital inflows into this ETFs shares. The World Gold Councils global fundamental gold supply-and-demand data proves this. Per the WGCs definitive research, worldwide gold demand surged 20.5 or 219.4t year-over-year in Q116. GLDs gargantuan 176.9t holdings build alone in Q116 accounted for a whopping 80.6 of that total global growth in gold demand GLDs incredible dominance over gold grew even more complete in Q216, where world gold demand climbed another 15.4 or 139.8t YoY. GLDs Q216 build was 130.8t. Thus differential GLD-share buying by American stock investors was responsible for a staggering 93.6 of the total global increase in gold demand in Q216 So truly without American stock investors buying GLD shares faster than gold was being bought, golds bull wouldve never been born. The fundamental reason it stalled in Q316 is GLDs holdings actually fell 0.2 or 2.1t as stock investors capital inflows ceased. I wrote a whole essay on this GLD-driven gold-bull stalling in mid-September if youd like more detail. In a nutshell, record stock-market levels retarded gold investment demand. As stock markets soared to new record highs after their sharp post-Brexit-vote selloff, investors desire to own gold waned. Since it tends to move counter to stock markets . gold demand for prudent portfolio diversification temporarily evaporated. On October 4th as gold plunged, I knew cascading gold-futures selling had to be the culprit as I wrote to our newsletter subscribers that very afternoon. But my biggest fear that day was such intense futures selling would scare investors into joining in. If they started fleeing, golds bull would face serious risks of being snuffed out. So it was a big relief to see GLDs holdings dead flat on the 4th and the next couple trading days. Instead of spooking investors, the sharply-lower gold prices from that gold-futures stop running actually encouraged them to buy GLDs holdings surged by 1.2 just a few trading days after that plunge on the 7th. American stock investors were buying more gold via GLD shares than the futures speculators were dumping. That trend wonderfully continued this week, with more GLD builds despite gold lingering near lows. Thus so far in young Q416, GLDs holdings have already climbed 2.0 or 19.3t despite the sentiment damage wreaked in early October. Amazingly this big early-Q4 GLD build is right on pace with Q116s 19.7t by this point, which proved a monster quarter of differential GLD buying catapulting gold higher . And Q416s quarter-to-date 19.3t build is vastly superior to Q216s 14.3t draw by this point in that quarter. So American stock investors differential GLD-share buying, the overwhelmingly-dominant force behind this years young new gold bull, is resuming at a major scale This has also green lighted golds next major upleg, which is likely already underway. As todays fake Fed-levitated wildly-overvalued US stock markets inevitably weaken, and gold enters its strongest time of the year seasonally. investors are buying again . Thus the forces that drove golds high consolidation in Q316 followed by early-Octobers plunge have already reversed . Speculators vexing near-record gold-futures selling overhang has finally just been eradicated, leaving them positioned to be aggressive buyers again. And investors mid-year break from gold buying that stalled out this young bull appears to be over, as the critical GLD builds are resuming. Golds next upleg can certainly be played with GLD, but this ETF will merely pace golds coming gains at best. Meanwhile the stocks of the elite gold miners will really amplify golds upside due to their great inherent profits leverage to gold. And as I discussed in depth last week, the gold stocks are screaming buys today with golds bull entering its next major upleg. The window to get deployed at relatively-low prices is closing. At Zeal weve spent literally tens of thousands of hours researching individual gold stocks and markets, so we can better decide what to trade and when. This has resulted in 851 stock trades recommended in real-time for our newsletter subscribers since 2001. Their average annualized realized gains including all losers are running way up at 24.1 as of the recent end of Q3 Why not put our expertise to work for you Weve been aggressively adding gold-stock and silver-stock trades since early Octobers anomalous plummet, taking advantage of this incredible buying op. These new trades are already detailed in our popular weekly newsletter, and coming soon in our monthly. Both draw on our vast experience, knowledge, wisdom, and ongoing research to explain whats going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks. Subscribe today. For just 10 an issue, you can learn to think, trade, and thrive like a contrarian. The bottom line is golds overwhelmingly-dominant primary drivers are both green lighting a major new bull-market upleg. Futures speculators excessive longs have been liquidated back down to bull-market support, while their shorts surged near bull-market resistance. That leaves these key traders with great buying firepower for the first time since late May, just before golds last major bull-market upleg got underway. Meanwhile American stock investors have started heavily buying GLD shares again, fueling this ETFs big early-quarter holdings build equaling Q116s massive jump that ignited golds young new bull. If this resumption of investment-capital inflows into gold persists, they will again drive its next major upleg. Contrarian speculators and investors can still buy in relatively low before the rest of traders figure this out.
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